연결·별도와 지배주주순이익

DART에서 한 회사의 사업보고서를 열면 재무제표가 두 벌 있습니다. 연결재무제표와 별도재무제표입니다. 손익계산서 맨 아래에는 당기순이익이 다시 지배기업 소유주 몫과 비지배지분 몫으로 나뉘어 있습니다. 같은 해 A정밀의 순이익이 47, 62, 70으로 세 가지가 나오는 이유를 그룹 구조로 따라갑니다.

연결재무제표

지배기업과 그 회사가 지배하는 종속기업을 하나의 회사처럼 합쳐 작성한 재무제표입니다. 지배 여부는 K-IFRS 제1110호의 지배력 기준으로 판단합니다. 의결권 과반을 가진 경우가 대부분이지만, 지분율이 50% 미만이어도 실질적으로 지배하면 연결에 포함됩니다.

별도재무제표

지배기업 한 회사만의 재무제표입니다. 종속기업·관계기업 지분은 원가법 등으로 투자자산 한 줄로 들고 있고, 자회사의 이익은 배당을 받을 때 배당금수익으로만 들어옵니다.

A정밀 그룹의 구조와 합치는 방법

별도재무제표에서는 자회사에서 받은 배당금이 수익으로 잡히므로, 연결 과정에서는 이를 빼고 대신 자회사가 실제로 번 이익의 지분 몫을 넣습니다. 그룹 안에서 사고판 매출 50도 그룹 밖으로 판 것이 아니므로 지웁니다. 그래서 연결 매출은 각 회사 매출을 단순 합산한 1,050이 아니라 1,000입니다.

투자 지표에는 지배주주순이익을 쓴다

A정밀 주식을 가진 주주의 몫은 연결 당기순이익 70 전부가 아닙니다. A정밀테크 이익의 40%는 그 회사의 다른 주주 것입니다. 그래서 EPS, PER, ROE처럼 주주 관점의 지표는 분자에 지배주주순이익(지배기업 소유주 귀속 당기순이익)을, 분모에 지배기업 소유주지분을 씁니다. A정밀은 차이가 8로 작지만, 지분율이 낮은 자회사를 여럿 연결하는 지주회사는 연결 순이익과 지배주주순이익의 차이가 크게 벌어집니다. 지주회사를 따로 보는 방법은 업종별로 다르게 보기 모듈에서 다룹니다.

분기마다 나오는 잠정실적 공시와 언론의 실적 기사도 대부분 연결 기준 매출·영업이익·순이익을 먼저 씁니다. 사업보고서에서는 '재무에 관한 사항' 안에 연결재무제표와 (별도)재무제표가 차례로 실리고, 각각의 주석이 뒤따릅니다. 같은 회사라도 연결과 별도의 영업이익이 크게 다르면 자회사가 이익을 내는지, 까먹는지를 거기서 짐작할 수 있습니다. A정밀은 별도 영업이익 95, 연결 120이므로 자회사가 25를 보탰습니다.

지분법

의결권의 20% 이상을 가지면 유의적인 영향력이 있다고 보고(반증이 없는 한), 그 회사를 관계기업으로 분류해 순이익 중 지분율만큼을 지분법손익으로 한 줄에 반영하는 방법입니다. 관계기업의 매출과 부채는 연결재무제표에 들어오지 않습니다.

Q. 연결 대상 회사 목록은 어디에서 봅니까? 사업보고서 'I. 회사의 개요'에 연결대상 종속회사 개황이 있고, 문서 끝 상세표에 회사별 지분율과 자산 규모가 나옵니다. 연결재무제표 주석에는 종속기업별 요약 재무정보와, 비지배지분이 큰 종속기업의 이익·배당 정보가 실립니다. 지분율이 낮은데 연결된 회사가 있으면 지배력 판단 근거도 주석에 적혀 있습니다.

Q. 비지배지분 몫이 큰 회사인지 어떻게 알아봅니까? 손익계산서 맨 아래 두 줄을 나눠 봅니다. 당기순이익 중 비지배지분 귀속 비율이 A정밀은 8 ÷ 70 = 11.4%, K홀딩스는 70 ÷ 120 = 58.3%입니다. 이 비율이 높을수록 연결 숫자로 계산한 지표와 주주 몫 지표의 차이가 커지므로, 데이터 사이트의 PER·ROE가 어느 기준인지 꼭 확인합니다.